금융통화위원회 요약(by MJ)
1. 환율 전망은? / 한미 금리 역전 어떻게 보나?
– 특정 환율 수준에 큰 비중을 두지 않음
– 변동환율제에서는 특정 수준이 없다.
– 최근 환율 변동은 국내 요인이 아닌 외부 요인입니다.
– 향후 변동성이 지나치게 커지는 경우 조치(수급 안정 대책 등)
2. 최종 요율 수준/트래픽이 ‘오래 유지’된다는 것은 올해 요율 인하가 없다는 의미입니까?
– 최종금리에 대해 위원 1명은 3.5% 동결이 적절하다고 주장했고 나머지 5명은 당분간 3.75% 가능성을 열어둬야 한다고 주장했다.
– 시간이 지남에 따라 금리를 더 인상하는 것을 고려하십시오.
– 향후 결정은 금리와 경기뿐만 아니라 한국은행의 전망도 함께 고려하여 이루어짐.
– 불확실성이 크다
– 과거에는 의미 있는 기간 = 6개월. 이번에는 한국은행 관측소에서 물이 움직이고 있다고 확신하는 시간(6개월이 아님)을 말한다.
3. 가격 전망
– 국제유가가 11월에 비해 크게 하락했고 유가전망도 하향 조정.
– 그러나 중국의 인플레이션은 여전히 남아 있습니다.
(현재 선물 시장에서 큰 움직임은 없습니다.
)
– 공과금에 따른 인플레이션 : 공과금이 작년과 같은 수준으로 인상될 것으로 반영됨.
– 다만, 계속해서 상승한다면 예측이 바뀌어야 할 것임
4. 시장금리와 기준금리/물가상승률이 상충하면서 추가 금리인상 가능성은 열어두고 있지는 않은가?
– 기준금리와 10년/3년 국채와의 비교는 적절하지 않음
– 3년 및 10년 채권은 현재가 아닌 미래를 반영합니다.
– 따라서 기준금리 이하로 유지될 수 있다.
이것은 세계적인 현상이다.
– 가격 추세가 하락한 것은 사실이고 그렇게 생각하지만 불확실성이 많습니다 (중국, 미국 정치 등).
– 향후 정책 유연성 확보를 위해 금리인상 가능성을 열어두었습니다.
5. 근원 인플레이션 전망 / 중국 재개방 효과
– 근원 인플레이션은 소비자 물가에 비해 (천천히) 변하는 경향이 있습니다.
– 따라서 물가가 하락하더라도 근원물가는 완만하게 하락할 가능성이 높다.
– 미국과 달리 한국의 서비스 가격은 처음에는 높았지만 지금은 낮습니다.
– 용역가격 방향 및 부동산 가격 하락 영향 모니터링 필요(본가격 하락 요인, 불확실성 큼)
– 연초 4%에서 연말 3%로 증가 예상
– 주요 언론에서는 중국의 경제성장률을 5%대로 보도하고 있으며, 중국의 경제성장률이 한국에 긍정적인 것은 사실이다.
– 다만, 정치적, 경제적 불확실성(반도체)이 존재함.
– 회복세가 자본재보다 소비재에 집중된다면 예전처럼 큰 효과를 보기는 어려울 것으로 본다.
– 과거 : 중국 1%p 성장 > 0.2~0.25%p 성장 / 현재는 과거 대비 절반 수준으로 내부모형 적용
6. 유동성 확보 / 통화정책 및 유동성정책
– 레고 사태 이후 정부와의 예방조치(유동성 공급)
– 예방적 대책을 통한 부동산 PF 없는 단기금융시장 안정
– 유동성 공급정책은 통화정책과 모순되지 않는가? 그렇게 생각하지마
– 현재 유동성 공급 정책은 팬데믹 때와 달리 문제가 있는 분야를 지원하고 지원하는 것을 목표로 함.
– 따라서 통화정책의 보완적 차원으로 볼 수 있음.
7. 어는점이 지금인 이유는 무엇입니까? / 연준과 한국은행
– 통화정책을 시행할 때 미래를 내다보고 결정한다.
– 작년 말 환율 변수가 컸음(환율로 인해 금융시장의 변동성이 커짐)
– 따라서 연준의 결정과 독립적으로 행동할 수 없는 것이 불가피하였다.
8. 인플레이션 전망에 대한 상향 위험이 높다고 생각하십니까? / 환율 및 개입
– 인플레이션 상승 리스크가 있어 금리 인상 가능성을 열어둔 것은 사실이다.
– 향후 정책 유연성 확보를 위한 복합적 요인(불확실성)이 많음
– 외환시장 개입 기준을 말하기 어렵다.
9. 한국이 주요국 중 가장 먼저 금리동결을 한 것 같아서 다소 의구심 있음 / 연말 금리인하 전망에 대하여
– 내가 얼어붙은 건 처음이 아니야
– 결빙의 정신적 부담은 분명히 존재합니다.
– 단, 물가를 보면 과거에 비해 정치적 여유가 있음
– 요금 인하 가능성에 대한 언급 없음(다양한 불확실성으로 인해 데이터를 모니터링해야 함.
10. 제품 가격
– 제품 가격 상승 예측이 매우 어려움(전쟁과 같은 불확실성이 너무 큼)
– 식량 가격이 빠르게 하락하지 않을 가능성을 배제할 수 없음
11. 금리차 및 현금유출
– 역 잔차 때문인지 확실하지 않습니다.
– 지금은 해외요인에 의해 자금이 이동한다고 생각합니다.
– 한미간 금리 격차가 중요한 요인이나 기계적인 수준은 아님
– 한국에는 다양한 커스터마이징 도구가 있습니다.